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제6판 재무관리Ⅰ+Ⅱset【이영우 저】

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제6판 재무관리Ⅰ+Ⅱset【이영우 저】
정가 52,000원
판매가 46,800원
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출판사 샘앤북스
출간일 2022-06-03
페이지 600페이지(1권) / 536페이지(2권)
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머릿말

 

 

 

 

 

재무관리 초판을 발행한지 벌써 11년이 지났다초판을 집필하였던 것이 얼마 전 같은데 다시 6판을 출간한다니 시간이 유수와 같다는 말이 실감이 난다부족함이 많은 책임에도 그동안 독자들의 열화와 같은 성원을 잊을 수가 없기에 이번에 개정 작업을 하면서 조금이나마 보답하고자 각고의 심혈을 기울였다.

본 개정판을 집필할 때 가장 역점을 둔 사항은 다음과 같다.

 

첫째수험생들의 부담을 줄이려고 무척 노력하였다. 재무관리가 공인회계사 1차시험으로서 상당히 어려운 과목임에도 불구하고 상대적으로 비중이 크지 않아 부담이 되는 것은 사실이었다이번 개정판에서는 이러한 수험생들의 환경을 고려하여 가능한 1차시험에 목적적합하게 다시 편재하였다저자의 입장에서는 내용을 더하는 것보다 줄이는 작업이 훨씬 더 고통스럽고 힘들다는 사실을 새삼 깨달았다어떻게 하면 시험에 목적적합하면서도 빠지는 내용 없이 부피를 줄일 수 있을지에 가장 큰 역점을 두었다.

둘째, 6판에서는 기존과는 달리 재무관리라는 어려운 과목을 한 눈에 쉽게 정리할 수 있도록 도표와 그림을 이용하여 설명하였다특히 시각적인 효과를 충분히 얻고자 수험서로서의 기능을 다하도록 노력하였다아마 이러한 흔적은 책을 조금이라도 자세히 살펴보면 바로 느낄 수 있을 것이다특히 수험생이 반드시 익히고 알아야 할 내용과 산식은 모두 한눈에 들어오게 하였다또한 책의 편집에 신경을 써서 책을 보는 학생들에게 내용이 쉽게 들어오고 각인되도록 편집하였다.

 

셋째재무관리의 기본개념에 충실하도록 작업하였다재무관리의 복잡한 지식과 체계를 가능한 단일한 논리로 설명하려고 노력하였다따라서 비교적 쉽고 자세하게 이론을 설명하고해당 이론을 이해할 수 있도록 문제와 풀이과정을 제시하였다특히 예제는 실제 공인회계사 시험 경향과 가능한 일치하도록 구성하였다그리고 본문의 내용을 충분히 이해할 수 있는 예제로 구성하였다전 범위에 걸쳐 최대한 일관된 논리와간결하되 수험목적에 적합한 접근법을 제시하여 재무관리 전반에 대한 개념을 파악할 수 있도록 한 것이다이러한 연습을 통해 수험생 개개인이 재무관리의 기본기를 충실히 다지고 실전에서의 문제 응용 및 해결능력을 스스로 배양하도록 구성하는 데 중점을 두고 구성하였다.

 

넷째각 장에는 최근에 출제된 3년도 최신 기출문제를 모두 실어서 수험생들에게 출제 경향과 흐름을 자연스럽게 파악하도록 하였다또한 각 장마다 다양한 객관식 연습문제와 주관식 연습문제를 실어서 학습효과를 극대화하도록 하였다.

 

다섯째해설집을 분리하여 문제를 풀 때 스스로 고민하면서 문제를 해결할 수 있는 장치를 마련하였다. 또한 기존 판에 비해 이번 해설집에서는 풀이과정과 설명을 쉽게 이해하도록 상세하게 기술하였다.

 

여섯째광범위한 재무관리를 일목요연하게 빠짐없이 정리하였다. 기본서이기 때문에 가능한 빠짐없이 모든 주제를 다 섭렵하려고 하였다또한 이론 설명을 논리의 비약이나 단순한 산식만 기술하지 않고 해당 이론의 배경과 그 논리적 과정을 이해할 수 있도록 자세히 설명하였다.

 

졸저임에도 불구하고 저자에게 있어서 이번 작업은 평생 잊지 못할 기억이 될 것 같다저자의 눈에 보이지 않는 티끌을 바로잡기 위해 힘써준 수많은 사람들을 떠올려보면 더욱 그러하다이렇게 이 책의 저자뿐만이 아닌 여러 사람의 뜻이 반영되어야 더 훌륭한 책으로 발전한다는 점에서책을 집필하고 출판하는 것이 사람을 낳고 키우는 과정과 같다는 옛 말에 전적으로 동의한다.

이 책이 출간되기까지 실로 많은 분들의 도움이 있었다편집과 출간 작업에 혼신을 다해주신 샘앤북스 이낙규 대표님 이하 직원 여러분들께 진심으로 감사드린다그리고 함께 시간을 보내야함에도 불구하고 이 책을 위해서 소중한 시간을 포기해준 사랑하는 가족들과 지인들에게도 감사의 마음을 전한다.

 

무엇보다도 그 동안 저자의 재무관리 저서를 아낌없이 사랑해주신 독자들에게 뜨겁게 감사드린다아무쪼록 이 책을 통해 여러분들이 얻고자 하는 열매를 얻는 데 도움이 되기를 기대한다.

마지막으로 앞으로도 독자의 발전적 조언을 겸허히 받아들여 꾸준히 개정하며 성장하는 책이 되도록 노력할 것을 약속한다.

 

 

2022년 6

종로 연구실에서 이영우

 

 

차례

― Ⅰ권 

 

PART 01 가치평가와 투자결정

 

1. 재무관리의 정의 · 17

1절 재무관리의 의의 및 기능 17

2 재무관리의 목표 21

 

2. 화폐의 시간가치 · 27

1 화폐의 시간가치 의의 27

2 현재가치와 미래가치 30

3 다기간의 현금흐름 평가 33

4 특수한 현금흐름의 평가 35

 

3. 주식가치 평가 · 52

1 주식가치 평가방법론 53

2 배당평가모형(Dividend Discount Model;DDM) 54

3 성장기회평가모형(Growth Opportunity Valuation Model) 59

4 이익평가모형(Income Valuation Model) 62

5 상대평가모형주가배수모형(price multiples model) 63

6 ROI 및 ROE 분석 66

 

PART 02 자본예산과 순현재가치(NPV) 극대화

 

4. 자본예산의 기초 · 79

1 기업가치 극대화NPV 극대화 79

2 투자수익률 81

3 소비·투자 결정과 피셔의 분리정리 86

 

5. 확실성하의 자본예산 · 111

1 자본예산의 기초 111

2 현금흐름 추정 114

3 재무적 현금흐름 123

4 투자안의 경제성 분석 129

5 순현가법과 내부수익률법의 비교 143

6 순현재가치법과 수익성지수법의 비교 157

 

6. 자본예산의 실제 적용 · 168

1 상이한 투자규모 168

2 상이한 내용연수 170

3 자본제약하의 투자결정 178

4 인플레이션하의 자본예산 180

5 최적 투자시점의 결정 183

6 재투자수익률의 가정과 자본예산 기법 184

 

 

PART 03 위험과 포트폴리오 이론

 

7. 불확실성하의 선택이론 · 191

1 불확실성하의 의사결정-기대효용에 따른 선택:기대효용 극대화 193

2 기대효용이론 198

3 평균­분산 모형(mean­variance model;M­V M) 220

 

8. 포트폴리오 이론 · 232

1 개 요 233

2 포트폴리오의 기대수익률과 분산 237

3 상관계수에 따른 포트폴리오 효과 249

4 구성종목수에 따른 포트폴리오 효과 256

5 최적 포트폴리오의 선택 261

 

9. 시장모형 · 271

1 시장모형의 도입배경 271

2 시장모형의 기본가정 273

3 증권특성선 274

4 시장모형에 의한 기대수익률과 위험 278

5 시장모형과 마코위츠 모형 283

 

 

PART 04 CAPM과 APT

 

10. 자본자산가격결정모형(CAPM)() · 293

1 자본자산가격결정모형(CAPM)의 개요 294

2 자본시장선(CML)시장포트폴리오 295

3 시장포트폴리오(market portfolio:M) 302

4 최적 포트폴리오의 선택과 토빈의 분리정리 308

 

11. 자본자산가격결정모형(CAPM)() · 319

1 증권시장선(SML)개별주식의 균형수익률 E(ri) 319

2 CAPM(증권시장선)의 이용 332

3 CAPM 가정의 현실화와 비판 342

4 CAPM의 실증분석 349

 

12. 차익거래가격결정모형(APT) · 361

1 차익거래가격결정이론의 기초 361

2 요인모형(factor model) 363

3 단일요인 차익거래가격결정모형:기대수익률과 체계적 위험 372

4 다요인 차익거래가격결정모형 374

5 CAPM과 APT의 비교 385

PART 05 자본조달과 레버리지

 

13. 효율적 자본시장론 · 391

1절 효율적 자본시장과 자본조달 391

2 효율적 시장가설 393

3 효율적 시장가설의 검증 396

4 시장의 비효율성과 이상수익률 현상(anomaly) 400

 

14. 자본시장과 자본조달 · 407

1 자본시장의 구성요소 408

2 장기자본시장을 통한 자본조달 방안 411

 

15. 레버리지 분석과 위험 · 416

1 레버리지 분석 416

2 레버리지와 기업위험 430

 

16. 자본비용과 베타 · 436

1 자본비용의 기초개념 436

2 원천별 자본비용(component costofcapital) 439

3 가중평균자본비용(WACC) 445

4 체계적 위험(베타)과 자본비용 447

 

 

PART 06 자본구조와 투자안의 평가 및 배당정책

 

17. 자본구조이론 · 465

1 자본구조이론의 기초 465

2 전통적 자본구조이론 469

3 MM의 기본명제(법인세가 없는 경우475

4 MM의 수정명제(법인세가 있는 경우484

5 법인세율의 변화와 기업가치 494

6 MM이론의 의의와 한계점 499

 

18. 자본구조이론의 현실 · 504

1 파산비용이론 504

2 대리비용이론 516

3 균형부채이론 523

4 정보비대칭과 자본구조 536

 

 

[부록 1] 현재가치계수(PVIF) 591

[부록 2] 연금의 현재가치계수(PVIFA) 592

[부록 3] 미래가치계수(CVIF) 593

[부록 4] 연금의 미래가치계수(CVIFA) 594

[부록 5] 표준정규분포표(0에서 Z까지의 누적확률) 595

[부록 6] 누적정규분포표 596

[부록 7] 인명색인 597

 

 

― Ⅱ권 

 

PART 06 자본구조와 투자안의 평가 및 배당정책

 

19. 불확실성하의 자본예산 · 615

1 위험 투자안의 평가방법 615

2 가중평균자본비용법(WACC618

3 조정현가법(adjusted present value method;APV630

4 주주가치평가법(flow to equity;FTE633

5 WACC, APV, FTE법의 비교 636

6 확실성등가법(CEQ)위험을 CF에 반영 642

7 경제적부가가치(Economic Value Added)모형:EVA모형 653

8 가치평가의 기본 방법 662

9 현금흐름할인모형(DCF Model) 663

 

20. 배당정책이론 · 680

1 배당정책의 개요 681

2 전통적 배당관련이론 684

3 MM의 배당무관련이론 686

4 밀러와 숄즈의 무관련이론 692

5 시장의 불완전성과 배당정책 효과 694

6 배당정책의 현실 696

7 특수배당정책 698

 

 

PART 07 채권이론과 투자전략

 

21. 채권의 가치평가와 투자전략 · 705

1 채권의 기초 706

2 채권수익률 710

3 채권가치평가 717

4 기간구조이론 721

5 채권수익률의 위험구조 728

6 채권의 듀레이션 732

7 채권투자전략 751

8 목표시기 면역전략목표투자기간듀레이션 755

9 순자산가치 면역전략 762

 

 

PART 08 파생상품과 위험관리

 

22. 선물거래 · 783

1 파생상품의 개요 783

2 선물의 기초 786

3 선물거래의 구조와 제도 792

4 선물가격의 결정 799

5 선물가격(F)&기대현물가격(E(ST)) 809

6 선물거래를 이용한 헤지전략 812

7 선물을 이용한 투기거래 824

8 선물을 이용한 차익거래 829

 

23. 금융선물 · 833

1 주가지수선물 833

2 금리선물 849

3 통화선물거래 868

 

24. 옵션거래 · 871

1 옵션의 개념 871

2 옵션 투자전략 879

3 콜 등가식(put-call parity;만기행사가격 일치894

4 옵션가격 결정범위와 옵션의 가치 896

5 옵션가격의 결정 요인 903

 

25. 옵션가격 결정모형 · 909

1 이항옵션가격 결정모형(binominal OPM) 910

2 블랙숄즈의 옵션가격 결정모형(B-S Model) 922

3 옵션을 이용한 헤지 932

4 주가지수옵션 947

 

26. 옵션가격 결정모형의 응용 · 958

1 기업가치와 옵션 958

2 담보부대출의 가치와 지급보증의 가치풋옵션 965

3 포트폴리오 보험(portfolio insurance) 968

4 옵션부 사채 974

5 선물과 옵션의 결합 982

6 실물옵션(real option) 987

 

27. 스왑거래 · 998

1 스왑거래의 기초 및 종류 998

2 금리스왑 1002

3 통화스왑 1007

4 스왑의 가치 평가 1012

 

 

PART 09 재무관리 기타분야

 

28. 국제재무관리 · 1021

1 국제재무관리의 기초 1021

2 환율결정이론 1025

3 국제자본예산 1035

29. 기업합병과 매수 · 1039

1 M&A의 기초 1039

2 합병 및 매수 관련 기초개념 1042

3 M&A의 동기 1046

4 합병의 평가 1048

5 인수조건 결정주식교환비율(ER) 결정기준 1056

 

30. 리스의 평가 · 1066

1 리스의 의의 1066

2 리스의 유형 1067

3 리스의 경제성 평가 1069

4 리스의 유용성과 한계점 1077

 

31. VaR(Value at Risk) · 1079

1 VaR(Value at Risk)의 개념 1079

2 VaR의 측정 1080

3 VaR의 유용성과 한계점 1092

 

  

[부록 1] 현재가치계수(PVIF) 1129

[부록 2] 연금의 현재가치계수(PVIFA) 1130

[부록 3] 미래가치계수(CVIF) 1131

[부록 4] 연금의 미래가치계수(CVIFA) 1132

[부록 5] 표준정규분포표(0에서 Z까지의 누적확률) 1133

[부록 6] 누적정규분포표 1134

[부록 7] 인명색인 1135


 

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